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title: Lo sapevate?
author:
  name: Mario Seminerio
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date: '2008-05-24T16:43:31+02:00'
modified: '2008-05-24T16:43:31+02:00'
type: post
categories:
  - Archivio
  - 'Economia & Mercato'
  - Unione Europea
tags:
  - Banca-Centrale-Europea
  - Congiuntura
published: true
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# Lo sapevate?

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                   Dal lancio della moneta unica, [l’Area Euro ha creato 15,7 milioni di nuovi impieghi](http://blogs.wsj.com/economics/2008/05/23/trichet-central-banking-is-never-easy/), più di quanti ne sono nati, nello stesso periodo, negli Stati Uniti. Difficile suffragare la tesi che la politica monetaria della Banca Centrale Europea abbia danneggiato l’occupazione, mancano i numeri. Ma i tempi che ci attendono si preannunciano [ancora molto difficili](http://www.ft.com/cms/s/0/7261e052-28b0-11dd-96ce-000077b07658.html): l’inflazione dell’Area Euro potrebbe toccare il 4 per cento nei prossimi mesi, a causa soprattutto dell’impatto stagflazionistico dell’irresistibile ascesa del prezzo del petrolio. **Prosegue inoltre la divergenza di crescita intracomunitaria**, con l’Italia ormai definitivamente ascesa al poco gratificante ruolo di [“malato d’Europa”](http://phastidio.net/2008/05/23/la-crescita-inesistente-e-i-soliti-somari-de-lunita/) e una Germania che regge, grazie soprattutto al boom della manifattura destinata all’export.

**I *futures* sui tassi monetari stanno iniziando a scontare un rialzo dei tassi Euro per i prossimi mesi, ma non è detto che le cose andranno effettivamente in questi termini**, né la Bce ha già consolidato un orientamento restrittivo esplicito, che vada cioè oltre la semplice *moral suasion*, che tuttavia è di per sé sufficiente ad influenzare l’andamento dei rendimenti di mercato nel breve periodo, agendo sulle aspettative degli agenti economici. **E’ importante stressare un concetto: non sta scritto sulle Tavole della Legge che la Bce non abbasserà i tassi, né ora né in futuro**. Più semplicemente, si tratterà di un processo guidato dalle evidenze e dai dati che emergono dall’economia, che ad oggi danno ragione alla cautela con cui la Eurotower ha gestito l’Euro, in un contesto caratterizzato da crescenti dilemmi di politica monetaria.

*Bumpy road ahead*, direbbero gli americani. Per ora, basti riflettere sui dati, che dicono che a Francoforte qualcuno sta assolvendo alla propria missione istituzionale. Con buona pace dei numerosi aspiranti tipografi (i.e. stampatori di cartamoneta) che pontificano sul nulla, soprattutto dalle nostre parti.

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