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title: Dietro le quinte del PPIP
author:
  name: Mario Seminerio
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date: '2009-03-24T12:30:29+01:00'
modified: '2009-03-24T12:30:29+01:00'
type: post
categories:
  - Archivio
  - 'Economia & Mercato'
  - Esteri
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tags:
  - Banche
published: true
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# Dietro le quinte del PPIP

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                   La radiografia di [**Steve Randy Waldman**](http://interfluidity.powerblogs.com/posts/1237877649.shtml):

«Considerate un ipotetico asset manager, PIMROCK. PIMROCK analizza un pool di prestiti in possesso della banca* J.P. Citi of America*, ed i suoi analisti determinano che il loro valore è di 30 centesimi per dollaro di nominale. La banca li ha a bilancio a 80 centesimi per dollaro. PIMROCK decide di utilizzare 10 miliardi di dollari per acquistare i prestiti del pool a 82 centesimi per dollaro, entusiasmando i mercati. E’ stato tutto solo un brutto sogno!»

«Con il piano Geithner, i 10 miliardi di PIMROCK attivano 10 miliardi di dollari di investimento azionario del Tesoro. Quindi la FDIC mette a leva il tutto, fornendo 6 dollari di debito per ogni dollaro di mezzi propri investiti (i 10 miliardi di PIMROCK ed i 10 del Tesoro). In tal modo, 140 miliardi di dollari di prestiti tossici sono rimossi dai bilanci di *J.P. Citi of America*, quasi 90 dei quali sono un puro sussidio alle banche.»

«Naturalmente, all’evolvere dei cash flows, i 10 miliardi di PIMROCK sono interamente spazzati via, così come l’investimento del Tesoro. La FDIC viene ripagata con titoli che valgono circa 50 centesimi per dollaro, **prendendosi una perdita di 70 miliardi**. “Questi erano prezzi reali di mercato”, Geithner o il suo successore argomenteranno. I nostri partner privati hanno perso tutto. Non c’è alcun sussidio, qui. Nel frattempo, i contribuenti avranno contabilizzato una perdita di circa 80 miliardi di dollari.»

«Perché PIMROCK dovrebbe procedere con questa operazione? Perché sa che è suo compito patriottico lavorare con il governo per il bene del sistema finanziario, anche se ciò implica accettare qualche sacrificio. **E poiché detiene 100 miliardi di obbligazioni in *J.P. Citi of America*, ed ha ricevuto rassicurazioni che, se riusciamo a portare la nazione fuori dai guai in cui si trova, non ci saranno decurtazioni al valore nominale di quelle obbligazioni**. “Stringere la mano al governo significa che nulla deve mai essere messo per iscritto.»

«Welcome to America, 2009. Change we can believe in.»

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