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title: Omeostasi contabile
author:
  name: Mario Seminerio
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date: '2009-04-17T16:09:52+02:00'
modified: '2009-04-17T16:09:52+02:00'
type: post
categories:
  - Archivio
  - 'Economia & Mercato'
  - Esteri
  - Stati-Uniti
tags:
  - Banche
published: true
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# Omeostasi contabile

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                   Altro giro, altri utili: [**Citigroup **batte le stime di consenso](http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aT.rUnlQuQHE), grazie al trading sul reddito fisso, come le consorelle, e ad una regola contabile che consente alle società di generare un profitto riacquistando il proprio debito a sconto rispetto al prezzo di emissione. La stessa prassi è utilizzata in questo periodo dalle banche britanniche. In sostanza, gli istituti di credito si indebitano a tassi stracciati col Tesoro e/o con la banca centrale (la distinzione ormai è sempre più sfumata), e ricomprano il proprio debito, che nel frattempo si è fortemente svalutato per effetto della crisi di credito, a prezzo di saldo. Il differenziale è utile contabile. A livello di incentivi ciò è perfettamente razionale, ma rappresenta anche l’ennesimo trasferimento di risorse fiscali dai contribuenti ad imprese private.

**Update**: poiché chi si fa gli affari propri campa cent’anni, Citi non segnala il proprio [*tangible common equity ratio*](http://epistemes.org/2009/02/25/inutili-i-test-di-obama-meglio-nazionalizzare/), ma solo il più rassicurante Tier 1.

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