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url: 'https://phastidio.net/2010/10/19/la-storia-si-ripete/'
title: La storia si ripete
author:
  name: Mario Seminerio
  url: 'https://phastidio.net/author/phastidio/'
date: '2010-10-19T09:14:44+02:00'
modified: '2010-10-19T09:14:44+02:00'
type: post
categories:
  - Archivio
  - Discussioni
  - 'Economia & Mercato'
  - Esteri
  - Stati-Uniti
tags:
  - Giappone
published: true
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# La storia si ripete

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                   Chi lavora sui mercati finanziari viene periodicamente a contatto con grafici che tentano di illustrare, spesso con sapienti adattamenti di scala, la ripetizione di alcuni eventi e tendenze già verificatisi nel passato. Già a metà degli anni Novanta (questa è una rimembranza del vostro titolare), ogni volta che gli indici americani correggevano, ecco spuntare l’immancabile grafico di sovrapposizione tra il Dow (o lo Standard & Poor’s) e l’indice giapponese Nikkei, che sembravano realmente avere la stessa faccia, suscitando sottili brividi di inquietudine in gestori e trader.

“*Arriva il decennio perduto anche in America?*“, ci chiedevamo, guardandoci negli occhi durante i comitati d’investimento, ed oggi è curioso osservare che il “decennio perduto” del Giappone sta durando da oltre due decenni. Poi, con grande puntualità e senso teatrale, arrivava lo **zio Alan**, proferiva il suo Verbo, abbassava i tassi ed i mercati risalivano, facendo correre i bonus dei gestori azionari.

Ebbene, oggi la tradizione dell’*overlap* grafico viene rinverdita. Ma non da maneggioni di mercato bensì da un seria economista, **Mary C. Daly**, *vice president* della Fed di San Francisco (una delle Fed più *dovish* in circolazione), che [mostra](http://www.frbsf.org/publications/economics/fedviews/20101014/index.php) come l’andamento dell’indice dei prezzi al consumo *core* (cioè al netto delle componenti volatili di alimentari ed energia) sia oggi in America sinistramente simile a quello giapponese negli anni Novanta. E questa volta potrebbe non trattarsi di un giochino di società per ingannare il tempo in attesa che il *chairman* della Fed arrivi a salvare il mondo a bordo del suo elicottero, specializzato nel lancio di denaro.

![CPI Usa vs. Japan](http://phastidio.net/wp-content/2010/10/CPIUsaJap-300x236.gif)*The Road To Deflation*

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