--- url: 'https://phastidio.net/2010/11/19/irlanda-cosa-e-andato-storto-2/' title: 'Irlanda, cosa è andato storto – 2' author: name: Mario Seminerio url: 'https://phastidio.net/author/phastidio/' date: '2010-11-19T08:32:16+01:00' modified: '2010-11-19T08:32:16+01:00' type: post categories: - Archivio - 'Economia & Mercato' - Esteri - Unione Europea tags: - Banche - Irlanda published: true --- # Irlanda, cosa è andato storto – 2 [ Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2010%2F11%2F19%2Firlanda-cosa-e-andato-storto-2%2F)[X](https://x.com/intent/tweet?text=Irlanda%2C%20cosa%20%C3%A8%20andato%20storto%20-%202&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2010%2F11%2F19%2Firlanda-cosa-e-andato-storto-2%2F&via=Phastidio)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/shareArticle?title=Irlanda%2C%20cosa%20%C3%A8%20andato%20storto%20-%202&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2010%2F11%2F19%2Firlanda-cosa-e-andato-storto-2%2F&mini=true)[Claude](https://claude.ai/new?q=Summarize%20the%20content%20of%20this%20URL:%20https://phastidio.net/2010/11/19/irlanda-cosa-e-andato-storto-2/)[Subscribe](https://phastidio.net/resta-aggiornato)[Email](mailto:?subject=Irlanda%2C%20cosa%20%C3%A8%20andato%20storto%20-%202&body=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2010%2F11%2F19%2Firlanda-cosa-e-andato-storto-2%2F)[Print](#)[Share](#) **📁 Contenuto archiviato:** Questo è un contenuto obsoleto, conservato per consultazione. Per informazioni più recenti, visita la nostra [homepage](https://phastidio.net). Il governatore della banca centrale irlandese, **Patrick Honohan**, quasi due anni addietro aveva già [perfettamente identificato](http://www.telegraph.co.uk/finance/financetopics/financialcrisis/8144006/Patrick-Honohan-Irelands-prophet-and-saviour.html) le cause del crack creditizio del suo paese. Tecnocrate posto alla guida della banca centrale di Dublino interrompendo (ma solo a causa di una drammatica emergenza) una consolidata tradizione di docili esponenti del Tesoro chiamati a ricoprire quel ruolo, Honohan a inizio 2009 realizzò un *paper* per la World Bank dal titolo *What Went Wrong in Ireland?*, nel quale spiegava che la crescita del paese, originariamente sana e basata su robuste ricette di *supply side*, è stata dirottata dalla *hubris* di un istituto di credito (**Anglo Irish Bank**), presto imitato dalle consorelle, al quale è stato consentito di crescere in modo patologico ed “islandese”. Due dati sono sufficienti per dare la misura di quello che era un disastro annunciato: > «Nel 2006, un terzo di tutti gli acquirenti di prima casa avevano mutui pari al 100 per cento (del valore dell’immobile), e due terzi erano sopra il 90 per cento. L’affidamento del sistema bancario sul finanziamento estero è cresciuto dal 10 per cento del Pil nel 2003 al 60 per cento nel 2008» La bolla creditizia era ovviamente sorretta da tassi reali negativi: > «L’appartenenza alla Eurozona certamente ha contribuito al boom immobiliare ed al deterioramento della competitività salariale. I tassi d’interesse reali dal 1998 al 2007 sono stati in media pari a *meno* 1 per cento (comparati con oltre 7 per cento all’inizio degli anni Novanta)» Con simili premesse, l’Irlanda era divenuta una bomba ad alto potenziale e miccia corta. Tutta la ricostruzione di Honohan, di cui non conoscevamo il *paper*, coincide peraltro perfettamente con [la nostra analisi](http://phastidio.net/2010/11/16/irlanda-cosa-e-andato-storto/), incluso l’affidamento delle casse pubbliche a tributi immobiliari. Il governo, cullato dall’illusione di un boom senza precedenti nel gettito fiscale sulla proprietà immobiliare e sulle società, non ha ritenuto di intervenire per correggere la bolla creditizia, fino alla resa dei conti di oggi. Ora sta per arrivare il *bailout* multilaterale, si dice possa toccare i [100 miliardi di euro](http://motherjones.com/kevin-drum/2010/11/irish-eyes). Sarebbe il 60 per cento del Pil del paese, come se gli Stati Uniti ottenessero 9000 miliardi di dollari di aiuti. I libri di storia, non solo quella economica, racconteranno questa “era delle bolle” come una follia che pagheremo molto cara. [Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2010%2F11%2F19%2Firlanda-cosa-e-andato-storto-2%2F)[X](https://x.com/intent/tweet?text=Irlanda%2C%20cosa%20%C3%A8%20andato%20storto%20-%202&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2010%2F11%2F19%2Firlanda-cosa-e-andato-storto-2%2F&via=Phastidio)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/shareArticle?title=Irlanda%2C%20cosa%20%C3%A8%20andato%20storto%20-%202&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2010%2F11%2F19%2Firlanda-cosa-e-andato-storto-2%2F&mini=true)[Claude](https://claude.ai/new?q=Summarize%20the%20content%20of%20this%20URL:%20https://phastidio.net/2010/11/19/irlanda-cosa-e-andato-storto-2/)[Subscribe](https://phastidio.net/resta-aggiornato)[Email](mailto:?subject=Irlanda%2C%20cosa%20%C3%A8%20andato%20storto%20-%202&body=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2010%2F11%2F19%2Firlanda-cosa-e-andato-storto-2%2F)[Print](#)[Share](#)