--- url: 'https://phastidio.net/2011/05/06/loro-del-reno/' title: 'L’oro del Reno' author: name: Mario Seminerio url: 'https://phastidio.net/author/phastidio/' date: '2011-05-06T10:29:24+02:00' modified: '2011-05-06T10:29:24+02:00' type: post categories: - Archivio - 'Economia & Mercato' - Esteri - Unione Europea tags: - Crescita-economica - Germania - Grecia - Oro - Portogallo published: true --- # L’oro del Reno [ Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2011%2F05%2F06%2Floro-del-reno%2F)[X](https://x.com/intent/tweet?text=L%27oro%20del%20Reno&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2011%2F05%2F06%2Floro-del-reno%2F&via=Phastidio)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/shareArticle?title=L%27oro%20del%20Reno&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2011%2F05%2F06%2Floro-del-reno%2F&mini=true)[Claude](https://claude.ai/new?q=Summarize%20the%20content%20of%20this%20URL:%20https://phastidio.net/2011/05/06/loro-del-reno/)[Subscribe](https://phastidio.net/resta-aggiornato)[Email](mailto:?subject=L%27oro%20del%20Reno&body=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2011%2F05%2F06%2Floro-del-reno%2F)[Print](#)[Share](#) **📁 Contenuto archiviato:** Questo è un contenuto obsoleto, conservato per consultazione. Per informazioni più recenti, visita la nostra [homepage](https://phastidio.net). Cresce il numero di politici tedeschi che “[suggeriscono](http://online.wsj.com/article/SB10001424052748703992704576304722263325778.html?mod=googlenews_wsj)” che i paesi della periferia dell’euro attualmente sotto assistenza finanziaria di Unione europea e Fondo Monetario Internazionale dovrebbero fare cassa vendendo parte delle proprie riserve auree. Tanto semplice concettualmente quanto complesso operativamente ed inquietante simbolicamente. Il **Portogallo** è la nazione europea con il più consistente stock aurifero in proporzione al Pil (il 9 per cento circa, pari a 383 tonnellate), mentre la **Grecia** è decisamente più povera (112 tonnellate, l’1,7 per cento del Pil). I problemi sorgono sotto molti aspetti. Ad esempio, oltre ad ignorare il fatto che una vendita di oro è un atto definitivo (e che in queste circostanze avrebbe forti connotazioni di spoliazione ed umiliazione nazionale e nazionalistica), si trascura il dettaglio della sacralità dell’autonomia delle banche centrali, che non possono in alcun caso intervenire a sostegno dei tesori nazionali in modo esplicito, come ben sa il nostro **Tremonti**, per [noti](http://phastidio.net/2009/07/16/il-decreto-ha-loro-in-bocca/) [trascorsi](http://phastidio.net/2009/07/20/il-decreto-ha-loro-in-bocca-2/) in [materia](http://phastidio.net/2009/08/03/il-decreto-ha-loro-in-bocca-3/). Gli astuti tedeschi hanno pensato anche a questo, e suggeriscono transazioni “volontarie” tra banche centrali autonome e sovrane, con la venditrice che successivamente girerebbe la plusvalenza al proprio Tesoro. **A parte ciò, cessioni di cespiti patrimoniali non hanno alcuna utilità se i meccanismi correnti alla base dello sbilancio tra spesa pubblica ed entrate non vengono corretti in modo strutturale**. Anche se nessuno (o quasi) va in giro a dirlo, la via maestra è quella di perseguire ad ogni costo un avanzo primario sostenibile (cioè la differenza tra entrate e spese, al netto di quelle per interessi), e successivamente dichiarare una ristrutturazione assai poco soft del debito pubblico, con pesante *haircut* del valore nominale dei bond. Non sappiamo se ciò accadrà, ma di certo la condizione dei paesi in assistenza finanziaria esterna (con la sola parziale eccezione dell’**Irlanda**, che almeno ha un avanzo di bilancia commerciale e quindi accumula attivi esteri netti che aiutano a compensare in parte il *deleveraging* del settore domestico), è destinata a peggiorare ulteriormente, vista la depressione che la manovra correttiva continuerà ad infliggere alle loro economie. **Piccola nota a margine sui Nibelunghi**, di quelle che possono essere utili anche alla nostra propaganda domestica. Il gruppo di esperti tedeschi che prevede l’evoluzione del gettito fiscale stima che il medesimo, da qui al 2014, **crescerà di 135 miliardi di euro**, come [riporta](http://www.faz.net/s/Rub0E9EEF84AC1E4A389A8DC6C23161FE44/Doc~E26AC7E5FDA7D4548BA51EABB6AC15DC7~ATpl~Ecommon~Scontent.html) la *FAZ*. Di questa cifra, 15 miliardi arriveranno quest’anno e 20 miliardi il prossimo. A maggio dello scorso anno la previsione di gettito al 2014 era di 581 miliardi di euro, oggi siamo a circa 630 miliardi. E’ la crescita, stupidi. [Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2011%2F05%2F06%2Floro-del-reno%2F)[X](https://x.com/intent/tweet?text=L%27oro%20del%20Reno&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2011%2F05%2F06%2Floro-del-reno%2F&via=Phastidio)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/shareArticle?title=L%27oro%20del%20Reno&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2011%2F05%2F06%2Floro-del-reno%2F&mini=true)[Claude](https://claude.ai/new?q=Summarize%20the%20content%20of%20this%20URL:%20https://phastidio.net/2011/05/06/loro-del-reno/)[Subscribe](https://phastidio.net/resta-aggiornato)[Email](mailto:?subject=L%27oro%20del%20Reno&body=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2011%2F05%2F06%2Floro-del-reno%2F)[Print](#)[Share](#)