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title: 'L’ellenizzazione della Spagna'
author:
  name: Mario Seminerio
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date: '2012-07-24T12:45:25+02:00'
modified: '2012-07-24T12:45:25+02:00'
type: post
categories:
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  - 'Economia & Mercato'
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tags:
  - Euro
published: true
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# L’ellenizzazione della Spagna

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                   Su *lavoce.info*, **Angelo Baglioni** [riassume](http://www.lavoce.info/articoli/pagina1003212.html) i motivi dell’attacco alla **Spagna**. Ci limitiamo per una volta ad un brutale copiaincolla: tutto il pezzo è comunque da leggere, perché è un riepilogo delle criticità e del drammatico stallo in cui ci troviamo (e che giustifica gli attacchi di mercato), soprattutto alla luce di quanto schiumano i giornali tedeschi, oggi, per il *negative outlook* di **Moody’s**.

E ovviamente loro sono i virtuosi in un continente di parassiti, come piace pensare anche ai filotedeschi di casa nostra:

> «Le procedure decisionali e le risorse a disposizione del fondo europeo (ora Efsf e domani Esm) **non sono adeguate a proteggere un paese membro da un aumento dei tassi d’interesse a livelli insostenibili**, anche se il suo governo mette in pratica l’austerità concordata con i partner europei. Le sue decisioni sono soggette a veti politici e le risorse sono limitate. L’attivazione degli aiuti è subordinata ad **una richiesta da parte del paese interessato, che ha* un pesante effetto di annuncio negativo sui mercati finanziari*, poiché suona come una ammissione di illiquidità o insolvenza** dello stato (il confine tra le due è incerto): questo è proprio quello che sta succedendo alla Spagna. Come è già stato sostenuto, **l’unica istituzione in grado di fornire un adeguato scudo anti-spread è la banca centrale, che dovrebbe annunciare un obiettivo sugli spread tra gli stati sovrani della zona euro, e attivarsi non appena gli spread raggiungono i limiti prefissati**. Ma una eventuale apertura di Draghi su questo fronte rischia di scontrarsi con la dura opposizione della Bundesbank. Ecco perché i mercati finanziari vedono un futuro nero per la zona euro»

Il problema sarebbe decidere un livello di spread di intervento, sufficientemente elevato per non stimolare *moral hazard*, evidentemente. Questo intervento va associato a forme pervasive di controllo comunitario dei conti pubblici e delle modalità di implementazione dei programmi di convergenza nazionale alle indicazioni della Commissione europea.

Una domanda oziosa, per chiudere. Secondo voi, perché i paesi della periferia dell’Eurozona stanno cadendo tutti, uno dopo l’altro? Non vale rispondere con “perché non sono ariani”, mi raccomando.

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