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url: 'https://phastidio.net/2012/10/24/la-deriva-del-rapporto-debito-pil/'
title: La deriva del rapporto debito-Pil
author:
  name: Mario Seminerio
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date: '2012-10-24T12:20:09+02:00'
modified: '2012-10-24T12:20:09+02:00'
type: post
categories:
  - Archivio
  - 'Economia & Mercato'
  - Unione Europea
tags:
  - Debito
  - Euro
published: true
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# La deriva del rapporto debito-Pil

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                   Secondo **Eurostat**, il [rapporto debito-Pil dell’Eurozona](http://epp.eurostat.ec.europa.eu/cache/ITY_PUBLIC/2-24102012-AP/EN/2-24102012-AP-EN.PDF) ha raggiunto nel secondo trimestre il livello del 90 per cento, da 88,2 per cento dei tre mesi precedenti. Nella Ue a 27 paesi il rapporto passa da 83,5 a 84,9 per cento. Il valore italiano, secondo solo alla **Grecia**, tocca il 126,1 per cento. Con buona pace dei programmi di consolidamento per la Grecia, che avevano come target al 2020 un rapporto debito-Pil al 120 per cento non perché tale numero avesse un qualche valore metafisico quanto perché si trattava della soglia corrente italiana. Sono i regali della austerità, ma più che altro dell’aritmetica.

**Ricordate: ogni volta che il costo medio del debito eccede la crescita del Pil, il rapporto debito-Pil cresce spontaneamente, a meno di essere compensato da un corrispondente avanzo primario**. Non è più (solo) un problema di mani bucate o di cleptocrazia: *è una deriva spontanea*. A meno di inseguirla a colpi di tagli di spese e/o aumenti di imposte che, nel breve-medio termine, sono e restano recessivi.

**Che fare, quindi? Alzare il Pil o ridurre il costo del debito, direbbe Forrest Gump**. Ad oggi, appare più semplice la seconda strada, in termini relativi, attraverso azione delle banche centrali, repressione finanziaria (cioè costringere la popolazione a ficcarsi in portafoglio titoli di stato, facendone salire il prezzo e scendere il rendimento), e riduzione del premio al rischio per i paesi più fragili, come il nostro (ma non solo), attraverso ad esempio l’allungamento di un paio d’anni del percorso di consolidamento fiscale. E potrebbe non bastare, per frenare la crescita del quoziente maledetto.

**Quello che però dovrebbe essere chiaro a tutti, persino a Berlino, è che se si continua a tentare di comprimere questo rapporto con austerità, esso proseguirà ad impennarsi**, fino al punto in cui arriveranno necessariamente default e rivolte nei paesi interessati. Con esiti che di “austriaco” avrebbero assai poco, se non al limite la comunanza con la nazionalità dell’imbianchino di Braunau.

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