--- url: 'https://phastidio.net/2015/05/22/grattando-sotto-la-superficie-dellapparenza/' title: 'Grattando sotto la superficie dell’apparenza' author: name: Mario Seminerio url: 'https://phastidio.net/author/phastidio/' date: '2015-05-22T15:20:41+02:00' modified: '2015-05-22T15:20:41+02:00' type: post categories: - Archivio - 'Economia & Mercato' - Esteri tags: - Congiuntura - Divulgazione-economica - Germania published: true --- # Grattando sotto la superficie dell’apparenza [ Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F05%2F22%2Fgrattando-sotto-la-superficie-dellapparenza%2F)[X](https://x.com/intent/tweet?text=Grattando%20sotto%20la%20superficie%20dell%27apparenza&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F05%2F22%2Fgrattando-sotto-la-superficie-dellapparenza%2F&via=Phastidio)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/shareArticle?title=Grattando%20sotto%20la%20superficie%20dell%27apparenza&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F05%2F22%2Fgrattando-sotto-la-superficie-dellapparenza%2F&mini=true)[Claude](https://claude.ai/new?q=Summarize%20the%20content%20of%20this%20URL:%20https://phastidio.net/2015/05/22/grattando-sotto-la-superficie-dellapparenza/)[Subscribe](https://phastidio.net/resta-aggiornato)[Email](mailto:?subject=Grattando%20sotto%20la%20superficie%20dell%27apparenza&body=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F05%2F22%2Fgrattando-sotto-la-superficie-dellapparenza%2F)[Print](#)[Share](#) **📁 Contenuto archiviato:** Questo è un contenuto obsoleto, conservato per consultazione. Per informazioni più recenti, visita la nostra [homepage](https://phastidio.net). *(Post tecnico, ma solo il giusto. Per proseguire l’inane sforzo divulgativo e contribuire ad un dibattito pubblico sull’economia un po’ meno demenziale. Sono un illuso, lo so)* Oggi l’ufficio statistico federale tedesco ha pubblicato la disaggregazione del Pil del primo trimestre. E’ un dato importante perché consente di identificare quali componenti (consumi privati e pubblici, investimenti, scorte, commercio estero) hanno contribuito al dato complessivo. Tra poco capiremo il perché, non prima di aver precisato l’ovvio, e cioè che il dato di un singolo trimestre serve a ben poco. Ma tant’è, rispetto alla temperie culturale in cui siamo immersi in Italia, malgrado lodevoli tentativi di “laicizzare” la lettura dei dati economici. **E dunque, il Pil tedesco del primo trimestre è cresciuto, come noto, dello 0,3% sul trimestre precedente.** Come quello italiano!, diranno i miei piccoli e grandi lettori. Si, ma calma: con la disaggregazione sapremo se questo dato è qualitativamente “accettabile” o meno. Per l’Italia bisognerà attendere la stima finale Istat, contenente le disaggregazioni, e che sarà pubblicata il prossimo 29 maggio. La disaggregazione tedesca ([qui](https://www.destatis.de/EN/PressServices/Press/pr/2015/05/PE15_187_811.html), sezione “*Contributions to growth of price-adjusted GDP–gross domestic product in percentage points*“) ci mostra che, nel trimestre, i consumi totali (pubblici e privati) sono cresciuti dello 0,5%, gli investimenti sono rimasti invariati ma solo perché le scorte sono diminuite in entità tale da compensare l’aumento di investimenti fissi in macchinari, impianti e costruzioni. Questo è un dato interessante per la presenza del calo delle scorte. Come regola del pollice, il calo delle scorte in un trimestre tende a spingere la produzione in quello successivo, e viceversa. Non è sempre così, ovviamente, ma è utile usare come bussola questa regola del pollice. Da ultimo, il commercio estero netto tedesco ha sottratto crescita nella misura dello 0,2% trimestrale. In altri termini, le importazioni hanno superato le esportazioni, nel corso del trimestre. La somma algebrica di tutte queste voci dà l’ormai noto +0,3%. **C’è un altro modo per disaggregare questo numeretto, e consiste nell’analizzarne la componente domestica**, quelle che si chiamano vendite domestiche finali, e che si ottengono depurando la variazione complessiva da commercio estero (perché stiamo appunto valutando le vendite *domestiche*), e scorte (perché la parte di produzione che va a magazzino non viene venduta, per definizione). Nel caso del Pil tedesco del primo trimestre, le vendite finali domestiche, espresse in termini reali, sono aumentate dello 0,8% trimestrale, che è un numero che indica che, almeno nel primo trimestre, la domanda interna tedesca è stata piuttosto robusta. Il numero peraltro, eguaglia l’andamento del quarto trimestre 2014, e ci consente di concludere che le componenti del Pil tedesco sono complessivamente più positive del dato finale. **Ora attendiamo la disaggregazione Istat.** Di cui già sappiamo che la “domanda interna” è stata positiva e quella estera negativa, nel senso che l’import ha ecceduto l’export, ma nulla sappiamo dell’andamento delle scorte. Un aumento delle quali, come noto, può essere *volontario*, per fare fronte ad un aumento della domanda (domestica o estera), oppure *involontario*, perché ad esempio la domanda si è improvvisamente indebolita e si vende meno. Dal dato finale Istat capiremo se la più robusta domanda interna italiana è risultata tale per effetto di maggiori consumi e/o investimenti fissi oppure accumulo di scorte. Solo in quel momento potremo dire qualcosa di più circa la qualità della nostra crescita del primo trimestre, apparentemente identica a quella tedesca. Il tutto, ribadiamolo *ad nauseam*, sapendo che il dato di un trimestre vuol dire poco, preso isolatamente. Poi, è del tutto evidente che la politica si fa [vendendo fumo](http://phastidio.net/2015/05/13/questa-era-troppo-facile/). In alcuni luoghi più che in altri. [Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F05%2F22%2Fgrattando-sotto-la-superficie-dellapparenza%2F)[X](https://x.com/intent/tweet?text=Grattando%20sotto%20la%20superficie%20dell%27apparenza&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F05%2F22%2Fgrattando-sotto-la-superficie-dellapparenza%2F&via=Phastidio)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/shareArticle?title=Grattando%20sotto%20la%20superficie%20dell%27apparenza&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F05%2F22%2Fgrattando-sotto-la-superficie-dellapparenza%2F&mini=true)[Claude](https://claude.ai/new?q=Summarize%20the%20content%20of%20this%20URL:%20https://phastidio.net/2015/05/22/grattando-sotto-la-superficie-dellapparenza/)[Subscribe](https://phastidio.net/resta-aggiornato)[Email](mailto:?subject=Grattando%20sotto%20la%20superficie%20dell%27apparenza&body=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F05%2F22%2Fgrattando-sotto-la-superficie-dellapparenza%2F)[Print](#)[Share](#)