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title: Cosa hanno in comune hedge fund e pensionati?
date: '2015-09-30T14:48:34+02:00'
categories:
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  - 'Economia & Mercato'
tags:
  - Mercati-finanziari
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# Cosa hanno in comune hedge fund e pensionati?

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                   Una delle regole auree degli investimenti è quella che richiede che un portafoglio sia ampiamente diversificato. Senza scomodare Markowitz, il CAPM, l’APT e quant’altro, ci si può arrivare anche per puro senso comune. E allora come commentare il fatto che raffinati (o presunti tali) investitori, che l’iconografia vede come degli alchimisti intenti a trasformare la carta in oro, oppure massicci fondi sovrani, il cui solo nome evoca un’idea di quasi onnipotenza e più in generale intenti istituzionalmente a far soldi coi soldi, riescano ad avere [un terzo del portafoglio su un singolo nome](http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-09-28/sequoia-fund-managers-suffer-1-2-billion-loss-as-valeant-falls), che guarda caso capita pure che si schianti per qualcosa di simile al *regulatory risk*, o che avessero qualcosa come oltre l’8% di portafoglio in un nome che [da sempre è noto per il suo pericoloso eccesso di *leverage*](http://www.cnbc.com/2015/09/28/volkswagen-glencore-slump-leads-to-qatar-sovereign-wealth-fund-loss.html), in un contesto in cui i prezzi delle materie prime sono in caduta libera, e manco da pochi giorni? Ah, saperlo. Un po’ come il pensionato bisognoso di protezione che decide di mettere tutta la liquidazione in un titolo solo, “perché mi hanno detto che è una società solida”. A volte può anche andargli molto bene, peraltro. Ma quella è esattamente l’essenza del concetto di mancata diversificazione.

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