--- url: 'https://phastidio.net/2015/10/12/il-portogallo-sta-peggio-di-quanto-pensano-i-tifosi-della-troika/' title: Il Portogallo sta peggio di quanto pensano i tifosi della Troika author: name: Mario Seminerio url: 'https://phastidio.net/author/phastidio/' date: '2015-10-12T09:58:34+02:00' modified: '2015-10-12T09:58:34+02:00' type: post categories: - Archivio - Articoli - 'Economia & Mercato' - Esteri tags: - Portogallo published: true --- # Il Portogallo sta peggio di quanto pensano i tifosi della Troika [ Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F10%2F12%2Fil-portogallo-sta-peggio-di-quanto-pensano-i-tifosi-della-troika%2F)[X](https://x.com/intent/tweet?text=Il%20Portogallo%20sta%20peggio%20di%20quanto%20pensano%20i%20tifosi%20della%20Troika&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F10%2F12%2Fil-portogallo-sta-peggio-di-quanto-pensano-i-tifosi-della-troika%2F&via=Phastidio)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/shareArticle?title=Il%20Portogallo%20sta%20peggio%20di%20quanto%20pensano%20i%20tifosi%20della%20Troika&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F10%2F12%2Fil-portogallo-sta-peggio-di-quanto-pensano-i-tifosi-della-troika%2F&mini=true)[Claude](https://claude.ai/new?q=Summarize%20the%20content%20of%20this%20URL:%20https://phastidio.net/2015/10/12/il-portogallo-sta-peggio-di-quanto-pensano-i-tifosi-della-troika/)[Subscribe](https://phastidio.net/resta-aggiornato)[Email](mailto:?subject=Il%20Portogallo%20sta%20peggio%20di%20quanto%20pensano%20i%20tifosi%20della%20Troika&body=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2015%2F10%2F12%2Fil-portogallo-sta-peggio-di-quanto-pensano-i-tifosi-della-troika%2F)[Print](#)[Share](#) **📁 Contenuto archiviato:** Questo è un contenuto obsoleto, conservato per consultazione. Per informazioni più recenti, visita la nostra [homepage](https://phastidio.net). **di Mario Seminerio – *Il Fatto Quotidiano*** In **Portogallo**, le elezioni politiche hanno prodotto un esito che potrebbe alimentare instabilità, con la vittoria della coalizione di centrodestra del premier **Pedro Passos Coelho**, che tuttavia non raggiunge la maggioranza assoluta dei seggi, ed una opposizione eterogenea e difficilmente coalizzabile, che spazia dai socialisti, che restano sostanzialmente pro-austerità, pur se con correttivi, ad una sinistra anti sistema composta dai “tradizionali” comunisti e dall’incarnazione portoghese della sinistra anti-Troika, il *Bloco de Esquerda*, benedetto da Syriza e Podemos, che ha ottenuto il 10% dei voti. La prima lettura dell’esito elettorale ha rimarcato il “successo” di un governo pro-Troika, che ha ottenuto aiuti per 78 miliardi di euro ed attuato riforme dall’impatto sociale pesante. Un’analisi più approfondita mostra una situazione differente. **L’elettorato non ha punito il premier in carica, pur esprimendo nei suoi confronti gradimento piuttosto basso, ma ciò può essere dovuto alla ripresa economica del paese**, nell’ultimo anno e mezzo, quando la posizione fiscale è divenuta dapprima neutrale e poi moderatamente espansiva, attirando sul governo di Lisbona alcune rampogne da Bruxelles, peraltro piuttosto blande. Nel secondo trimestre di quest’anno il Portogallo è cresciuto su base annua dell’1,6% (qualcosa che in Italia avrebbe suscitato un’ola di giubilo a reti unificate da parte del nostro premier), con un robusto contributo tanto della spesa dei consumatori che degli investimenti. La disoccupazione ha iniziato ad essere riassorbita, passando dal 13,7% del primo trimestre all’11,9% del secondo, ma con un tasso di occupazione che resta simile a quello italiano, al 58,6%. **Il problema del Portogallo è che la crisi ha determinato una forte emigrazione, soprattutto tra i giovani, che ha depauperato la base di capitale umano del paese, ipotecandone il futuro**: negli ultimi quattro anni la popolazione residente è infatti diminuita di oltre 200mila unità. La ricetta della Troika, mutuata dalla dottrina tedesca di una crescita trainata dall’export, non pare essere stata decisiva per il rilancio portoghese: il maggior contributo alla crescita resta quello fornito dalla domanda interna e comunque l’export, pur se cresciuto, resta complessivamente di basso valore aggiunto. In un’altra analogia col nostro paese, il Portogallo soffre da sempre di scarsa crescita della produttività ed è gravato da un elevato debito pubblico, al 130% del Pil. Ma è lo stock complessivo di debito dell’economia (pubblico, aziendale e delle famiglie), ad un astronomico 360% del Pil, che ha spinto il Fondo Monetario Internazionale a segnalare il persistente rischio di non sostenibilità, con le banche impiombate dalle sofferenze. **Il paese resterà appeso ad un lungo e debilitante processo di riduzione dell’indebitamento che ne condizionerà la crescita, esponendolo al rischio di ricadute**. Oltre l’esito elettorale, la traversata del deserto non può considerarsi terminata. 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