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title: Il Pil italiano si contrae nel terzo trimestre
author:
  name: Mario Seminerio
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date: '2018-11-30T14:00:15+01:00'
modified: '2018-11-30T13:39:25+01:00'
type: post
categories:
  - 'Economia & Mercato'
  - Italia
tags:
  - Congiuntura
published: true
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# Il Pil italiano si contrae nel terzo trimestre

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Leggendo il [commento](https://www.istat.it/it/files//2018/11/CET_2018q3.pdf) di Istat si osserva che, in termini di contributi alla variazione del Pil, **gli investimenti sottraggono lo 0,2% nel trimestre**, mentre i consumi (privati e pubblici) forniscono contributo nullo e l’export netto aggiunge uno 0,1%. Se andiamo a guardare la voce investimenti più da vicino, vediamo un calo reale di 1,1% nel trimestre, riconducibile in modo rilevante alla componente “mezzi di trasporto”.

**Possiamo quindi ipotizzare che, anche nel caso italiano (dopo quello tedesco), vi siano stati degli effetti avversi relativi ai ritardi nei nuovi test sulle emissioni dei veicoli**. Osservando la variazione dei consumi privati, con meno 0,1% reale nel trimestre, possiamo ulteriormente ipotizzare che a questa debolezza dei consumi non siano estranei i ritardi nella consegna delle auto nuove. Questa accoppiata di variazione negativa di investimenti e consumi privati è identica a quella registrata dalla Germania.

**Dobbiamo quindi sperare che effettivamente il terzo trimestre sia stato un episodio transitorio**, anche se gli indici dei direttori acquisti di ottobre e novembre, su manifattura e servizi, dicono che la debolezza prosegue, soprattutto sulla domanda extra-Ue, oltre a segnalare che quello che per gli altri maggiori paesi europei è un vistoso rallentamento, per l’Italia è [un crollo verticale](https://phastidio.net/2018/11/06/un-paese-in-picchiata/) che porta manifattura e servizi in contrazione.

**Tornando al dato trimestrale**, fa abbastanza impressione vedere che la domanda interna, data dalla somma di consumi pubblici e privati al netto delle scorte, nel terzo trimestre si contrae per lo 0,3%, dopo il +0,6% del secondo trimestre.

**Il giudizio sulla situazione congiunturale europea resta sospeso**. I prossimi mesi diranno se ed in che modo l’Italia è deviante rispetto al resto d’Europa. Quello che è acquisito sin d’ora è che non sarà una manovra demenziale né una nebbia di incertezza prodotta “in house” a farci uscire dai guai. Anzi.

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