--- url: 'https://phastidio.net/2021/09/20/scoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia/' title: Scoperto dove Erdogan ha studiato economia author: name: Mario Seminerio url: 'https://phastidio.net/author/phastidio/' date: '2021-09-20T18:01:31+02:00' modified: '2026-04-08T17:28:52+02:00' type: post summary: 'Il guru della MMT ci spiega perché alzare i tassi causerebbe inflazione. Ovviamente sovvertendo il senso comune, prima che la teoria economica' categories: - Adotta Un Neurone - 'Economia & Mercato' - Famous Last Quotes tags: - Divulgazione-economica - Inflazione image: 'https://phastidio.net/wp-content/uploads/2021/09/Flat-Earth.webp' published: true --- # Scoperto dove Erdogan ha studiato economia [ Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2021%2F09%2F20%2Fscoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia%2F)[X](https://x.com/intent/tweet?text=Scoperto%20dove%20Erdogan%20ha%20studiato%20economia&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2021%2F09%2F20%2Fscoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia%2F&via=Phastidio)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/shareArticle?title=Scoperto%20dove%20Erdogan%20ha%20studiato%20economia&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2021%2F09%2F20%2Fscoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia%2F&mini=true)[Claude](https://claude.ai/new?q=Summarize%20the%20content%20of%20this%20URL:%20https://phastidio.net/2021/09/20/scoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia/)[Subscribe](https://phastidio.net/resta-aggiornato)[Email](mailto:?subject=Scoperto%20dove%20Erdogan%20ha%20studiato%20economia&body=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2021%2F09%2F20%2Fscoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia%2F)[Print](#)[Share](#) Con un ritardo che deriva dall’imbarazzo provato per conto terzi, sono a segnalarvi un passaggio dell’imprescindibile intervista che **Warren Mosler**, guru della [teoria monetaria moderna](https://phastidio.net/2021/01/17/il-post-cast-mmt-e-dintorni/) (per gli amici, MMT), ha concesso al ***Sole 24 Ore*** giorni addietro. Definito pudicamente “post-keynesiano” nella presentazione (ma anche post-lisergico andava benissimo), il nostro eroe ha spiegato *come e qualmente* il mondo e l’Europa riusciranno a risorgere dopo la pandemia. Purché le banche centrali gli diano retta, ovviamente. **Intanto, prendete nota: il patto di stabilità in Eurozona non serve più perché la Bce *garantisce* i debiti nazionali**. E sin qui, nulla di sconvolgente, anche se userei il termine garanzia tra molte virgolette. Il punto che più mi ha affascinato, delle argomentazioni di Mosler, è un altro, grassetti miei: > […] le banche centrali hanno un punto di vista capovolto: pensano che diminuire il tasso di interesse stimoli la crescita dell’economia e aumentarlo crea la recessione, **quando in realtà è esattamente il contrario**. Hanno portato i tassi a livelli negativi e l’economia non è ripartita perché avere un livello negativo è come tassare i risparmiatori.Se invece i tassi sono alti, i governi devono pagare di più il servizio del debito e la spesa pubblica, aumentano i redditi del settore privato (soprattutto di chi è già ricco) **e quindi l’inflazione**. La mia missione in questo momento è fare capire questo alle banche centrali. **Se sale l’inflazione non devono alzare i tassi**. La paura che prima o poi le banche centrali aumentino i tassi sta innescando i timori di un’austerità e questo impedisce alla Bce di esprimere il suo potenziale. #### Erdogan, MMT e tu **In questo passaggio c’è dentro di tutto, inclusa una bella grattugiata di peyote**. Si parte dalla constatazione che tassi negativi danneggiano i risparmiatori per giungere a sostenere che alzare i tassi finisce a premiare i detentori di debito, in termini di interessi incassati. Ed è qui che Mosler argomenta [come il presidente turco **Recep Tayyip Erdogan**](https://phastidio.net/2014/01/30/erdoganomics-ovvero-bruciate-i-libri-di-economia/): alti tassi d’interesse causano inflazione. Da domanda, per essere precisi. **Ignorando alcune cose, più o meno di senso comune. Ad esempio, che i soggetti più “agiati” abbiano comunque un’alta propensione marginale al consumo, cosa che appare sconfessata dall’osservazione empirica.** Poi, che gli agenti economici, in presenza di tassi in aumento, non ragionino in senso “ricardiano”, cioè che non reagiscano a tale aumento immaginando che, prima o poi, qualcuno dovrà ripagare quei debiti, soprattutto quello pubblico, per cui ci saranno aumenti di tassazione e/o taglio di spesa. Ciò dovrebbe portare agenti economici “[ricardiani](https://it.wikipedia.org/wiki/Equivalenza_ricardiana?wprov=sfti1)” ad aumentare la propensione al risparmio, non a ridurla. **Ora, poiché esiste un *paper* per ogni tesi e antitesi, è possibile che da qualche parte esista anche quello che afferma che in realtà i risparmiatori sono tutto fuorché ricardiani.** Ad esempio, i tedeschi, che vengono colti da crisi di nervi quando i tassi scendono, sembrano appartenere a questa famiglia di tagliatori di cedole da destinare a consumi. Cosa che peraltro pare logicamente confliggere con l’altro grande orientamento germanico, quello di vedere il debito come una colpa, non solo per comune radice etimologica. Ma sto divagando. #### Tassi reali sempre più negativi, prima del collasso **Il precetto definitivo di Mosler è che, se l’inflazione aumenta, le banche centrali non devono alzare i tassi.** Ora, a parte che detta così è tagliata molto grossa, perché serve capire se l’aumento è da costi o da domanda; ma se l’inflazione aumenta e le banche centrali non aumentano i tassi, ciò significa che i tassi reali scendono (la differenza tra tassi nominali e inflazione), e quindi che l’economia viene, in teoria e in astratto, stimolata. Forse è da qui che nasce l’inflazione, caro Mosler. **Dico in teoria e in astratto perché, oltre un certo punto, tassi reali negativi causano disordine monetario e aumento del premio al rischio, cioè aumento del tasso reale (oplà)**. E a quel punto che farebbe la banca centrale, in relazione allo stock di debito presente sul mercato e di cui gli investitori cercherebbero di liberarsi, facendo risalire i rendimenti? Forse lo ricomprerebbero a pie’ di lista stampando, causando uno scenario sudamericano o mediorientale. **Non so, mi gira la testa**. È evidente che costui argomenta per un paradigma differente dal mio, e da quello di molti altri. Ma almeno abbiamo forse colto l’impianto teorico in base al quale il presidente turco vorrebbe gestire la sua banca centrale. Non è detto che sia quello, però, visto che Erdogan probabilmente applica soprattutto i precetti islamici e di conseguenza non ama il tasso d’interesse. **Piccola nota a margine: interessante che il principale quotidiano economico-finanziario italiano dia spazio a simili tesi “eterodosse”**. Forse si stanno preparando al [nuovo *format* del Festival dell’Economia di Trento](https://www.giornaletrentino.it/cronaca/festival-economia-boeri-attacca-licenziati-da-fugatti-inventando-una-gara-inesistente-1.2998663). Dove peraltro Mosler è stato *visiting professor*, ci informa lo stesso articolo del quotidiano salmonato. Uniamo i puntini per verificare se l’elettroencefalogramma guizza? [Facebook](https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2021%2F09%2F20%2Fscoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia%2F)[X](https://x.com/intent/tweet?text=Scoperto%20dove%20Erdogan%20ha%20studiato%20economia&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2021%2F09%2F20%2Fscoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia%2F&via=Phastidio)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/shareArticle?title=Scoperto%20dove%20Erdogan%20ha%20studiato%20economia&url=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2021%2F09%2F20%2Fscoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia%2F&mini=true)[Claude](https://claude.ai/new?q=Summarize%20the%20content%20of%20this%20URL:%20https://phastidio.net/2021/09/20/scoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia/)[Subscribe](https://phastidio.net/resta-aggiornato)[Email](mailto:?subject=Scoperto%20dove%20Erdogan%20ha%20studiato%20economia&body=https%3A%2F%2Fphastidio.net%2F2021%2F09%2F20%2Fscoperto-dove-erdogan-ha-studiato-economia%2F)[Print](#)[Share](#)