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url: 'https://phastidio.net/2024/03/12/bitcoin-in-orbita-col-razzo-della-finanza/'
title: Bitcoin in orbita col razzo della finanza
author:
  name: Mario Seminerio
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date: '2024-03-12T12:25:44+01:00'
modified: '2024-03-12T12:25:46+01:00'
type: post
summary: 'Grazie agli appetiti delle grandi banche americane, il Bitcoin vive una seconda giovinezza di furore speculativo. La domanda è: chi usa chi?'
categories:
  - 'Economia & Mercato'
  - Stati-Uniti
tags:
  - Bitcoin
  - Mercati-finanziari
  - Oro
image: 'https://phastidio.net/wp-content/uploads/2024/03/Bitcoin-Razzo-Wall-Street.webp'
published: true
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# Bitcoin in orbita col razzo della finanza

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Torniamo a occuparci del **Bitcoin**, dopo che il medesimo è stato cooptato dalla finanza tradizionale (quella che in *criptoslang* si chiama *TradFi*), grazie alla [rimozione del divieto della **Securities and Exchange Commission (SEC)** di creare Etf](https://www.ilsole24ore.com/art/via-libera-sec-primo-etf-bitcoin-wall-street-AFaK1rIC), cioè fondi, basati sul bitcoin spot, cioè “contante”, in luogo dei soli *futures*. A dirla tutta, in Europa già esisteva un Etf basato sul bitcoin spot ma l’onda di piena si è prodotta solo quando è caduto il bastione statunitense. 

**I prezzi del Bitcoin sono ai nuovi massimi storici di tutti i tempi:** cancellato il mega ribasso che, tra novembre 2021 e novembre 2022, aveva causato un crash di circa tre quarti delle quotazioni. Tutto bene quel che finisce bene, quindi? Vediamo. 

**Intanto, come detto, l’incontro tra la grande e vituperata (dai criptoanarchici) finanza globalizzata è stato molto proficuo per le tasche dei detentori della cripto valuta**, e ha trascinato in forte rialzo anche le altre, presumibilmente nell’attesa che il taxi Etf passi a prendere anche loro. Più che un taxi, un razzo per l’autostop galattico delle criptovalute. 

##### Il rito del dimezzamento

**Lo strappo rialzista è stato amplificato anche dal prossimo “dimezzamento” del Bitcoin**, il processo insito nel funzionamento della criptovaluta, che ha un massimo teorico di circa 21 milioni di pezzi. Ogni quattro anni la quantità di Bitcoin creati per ricompensare i cosiddetti “minatori” viene dimezzata. [Qui](https://www.investopedia.com/bitcoin-halving-4843769) una spiegazione abbordabile anche per chi non è addentro a questi *arcana mundi*. 

**L’effetto di scarsità che il numero finito di Bitcoin e il relativo processo di dimezzamento periodico causano, contribuisce allo slancio speculativo degli Etf**, per usare un eufemismo. O meglio, il veicolo facilmente accessibile degli Etf mette le ali alle motivazioni “fondamentali” del Bitcoin. Il cosiddetto FOMO (*Fear of missing out*, paura di “perdere il treno” del rialzo) è stato del tutto sinergico e agli steroidi per il Bitcoin.

**La finanza tradizionale ha fiutato l’affare**, che deriva dall’applicazione di commissioni di gestione agli Etf, e le sue pressioni sulla Sec alla fine hanno avuto successo, grazie anche all’ariete dei ricorsi di una società di gestione, **[Grayscale](https://en.wikipedia.org/wiki/Grayscale_Investments)**, che voleva riconvertire e rilanciare il proprio *trust* (o fondo chiuso) di Bitcoin, che soffriva per uno sconto elevatissimo rispetto al prezzo spot della criptovaluta.

**Come finirà, questo movimento speculativo sempre più estremo?** La quota “psicologica” di 100.000 dollari per Bitcoin verrà raggiunta? Fors’anche superata, mi vien da dire. Poi, i crash sono nell’ordine delle cose, e quello che attende questi strumenti potrebbe essere di magnitudine straordinaria, come lo strappo che ha fatto seguito al lancio americano degli Etf spot. 

**Non so se o quando vedremo questi strumenti organicamente inseriti in portafogli d’investimento istituzionali**. Immagino accadrà e attendo di leggere statistiche e motivazioni in termini di miglioramento della cosiddetta “frontiera efficiente”, quella che consente, con una combinazione di asset, di avere maggior rendimento atteso a parità di rischio o minor rischio a parità di rendimento atteso. Questo dovrebbe essere il passo successivo a quel [processo di istituzionalizzazione la cui eventualità avevo previsto tempo addietro](https://phastidio.net/2021/01/12/portafogli-dinvestimento-di-bitcoin-un-pizzichin/) e che sinora si è puntualmente verificato. 

##### Oro fisico e digitale

**Quanto alle correlazioni di mercato, un tempo il Bitcoin era agevolmente identificabile come “[oro digitale](https://phastidio.net/2022/01/06/loro-digitale-si-comporta-come-tale/)“** nel senso che, come quello fisico, ha sofferto per l’aumento dei tassi d’interesse reali causato dalla poderosa stretta delle banche centrali. Oggi, curiosamente, Bitcoin e oro sono ancora protagonisti in correlazione diretta. Riguardo al metallo giallo, si sono ipotizzati acquisti da parte delle banche centrali e dei risparmiatori, soprattutto cinesi, impegnati a proteggere i loro risparmi dopo lo scoppio della bolla immobiliare e i crolli di borsa, prima che le autorità cinesi intervenissero per puntellare il mercato. 

**L’attesa per la fine della stretta monetaria occidentale e l’inizio di una fase di riduzione dei tassi, pur se incerta per tempi e magnitudine, è un corollario all’euforia**, ma è evidente che i flussi in questo periodo travolgono tutto e tutti, soprattutto le spiegazioni razionali, degradate a razionalizzazioni a posteriori. Poi, c’è sempre la *wildcard* della geopolitica, che si porta con tutto. 

**Diciamo, quindi, che Bitcoin e oro tornano a correre assieme ma le determinanti appaiono piuttosto differenti.** Per il primo, come detto, c’è l’esplosione di afflussi negli Etf; per il secondo, inopinatamente, nell’ultimo anno ci sono stati deflussi dagli Etf, quindi emergono le solite spiegazioni alternative sui *trader* quantitativi che fanno e disfano le tendenze. 

![](https://phastidio.net/wp-content/uploads/2024/03/Oro-Etf.png)*[Fonte](https://www.ft.com/content/96b621f7-90d6-457e-898a-1c04e2902ceb#myft:my-news:page)*

**Gli adepti del Bitcoin ameranno trovare conferma alla loro tesi della marcia trionfale** che conquista la finanza tradizionale prima di arrivare a impossessarsi del mondo come mezzo di scambio. Permettetemi di dubitare di questo esito ma è indubbio che l’azione delle grandi banche americane ha permesso questo *exploit* speculativo. 

**Diciamo che, al momento, i tecno-anarchici si fanno trasportare dal razzo-taxi della loro antitesi, la grande finanza tradizionale**. E magari penseranno di essere dei geni, con questa “lunga marcia attraverso le istituzioni finanziarie”, per dirla alla **[Rudi Dutschke](https://it.wikipedia.org/wiki/Rudi_Dutschke)**, e sperando di non fare la stessa fine. Per tutto il resto, e per chi non si sente investito dalla missione evangelizzatrice e rivoluzionaria ed è quindi cripto-ateo, ricordate che [il valore è negli occhi di chi compra](https://phastidio.net/2021/10/21/bitcoin-battaglie-perse-guerra-vinta/) e tenete a mente la teoria del *[Greater Fool](https://en.wikipedia.org/wiki/Greater_fool_theory)*.

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